A porta dos fundos do Brasil

Meias, cápsulas softgel e chicotes elétricos para a Stellantis: o que diz de verdade o tráfego sobre o Paraná — o rio de fronteira que separa o Paraguai do Brasil em Ciudad del Este — e por que quem grita sobre isso no Instagram é o pior guia para entendê-lo.

Em fevereiro, um post viralizou nas redes brasileiras: a Lupo, fabricante de meias e roupas íntimas fundada em 1921, estaria "deixando o Brasil depois de 104 anos" para levar a produção ao Paraguai. A empresa precisou desmentir publicamente. Não estava indo embora. Estava fazendo duas coisas ao mesmo tempo, e vale a pena olhá-las separadamente.

No Paraguai, em Ciudad del Este, abriu uma planta de R$ 30 milhões sob o regime de maquila — o programa paraguaio que permite importar máquinas e matérias-primas com suspensão de impostos, produzir para exportação e pagar um único tributo de 1% sobre o valor agregado gerado no país: cerca de 110 empregos e capacidade para 20 milhões de pares por ano de meias básicas, o produto mais simples do catálogo, aquele em que só se compete por preço. No Brasil, na base histórica de Araraquara — no interior paulista, onde a empresa nasceu em 1921 —, investiu no mesmo período mais que o dobro: R$ 70 milhões em têxteis técnicos e nas linhas esportivas de maior valor, a parte do catálogo em que se compete por pesquisa, maquinário e marca.

Isso não é êxodo: é divisão do trabalho. O produto pobre vai para onde produzir custa menos; o produto rico fica onde estão o know-how e a marca. E o detalhe que o post viral nunca mencionou é o mais instrutivo. Perguntada sobre o porquê, a presidente Liliana Aufiero — neta de Henrique Lupo, o imigrante italiano que fundou a empresa — não falou em fugir do Brasil. Falou dos concorrentes com quem precisava competir: fabricantes chineses já instalados no Paraguai, que vendiam meias básicas no mercado brasileiro a custos inalcançáveis a partir de São Paulo. A travessia do rio não foi fuga. Foi perseguição.

Guarde essa inversão, porque ela reescreve todo o resto da história. O Paraguai costuma ser descrito como o refúgio barato do Brasil. É mais preciso descrevê-lo como a porta dos fundos do Brasil — e a fila diante da porta não é feita só de brasileiros.

Uma porta com a assinatura do dono

Primeiro os números, que são simples. No Paraguai operam hoje cerca de 320 empresas em regime de maquila; sete em cada dez são brasileiras. O nome, aliás, vem da Idade Média ibérica: a maquila era a porção de farinha que o moleiro retinha como pagamento por moer o grão alheio. O Paraguai virou o moleiro do continente — mói o grão dos outros e fica com a sua parte, o um por cento. No primeiro semestre de 2026, as maquiladoras exportaram mais de US$ 700 milhões, 25% a mais que no ano anterior, e empregam mais de 35 mil pessoas. Uma nova lei, em vigor desde o fim de 2025, estendeu o regime a serviços e tecnologia. E os recém-chegados já não fazem só meia: em agosto a HLCAPS, terceirista brasileira de cápsulas para suplementos, inaugurou em Ciudad del Este uma planta de US$ 8 milhões — 5,5 bilhões de cápsulas softgel por ano, destinadas à América do Sul e, textualmente, aos Estados Unidos.

Agora a pergunta certa: onde termina toda essa produção? Resposta: dois terços dela, no Brasil. E é aqui que o quadro vira de cabeça para baixo. Essa mercadoria volta sem pagar imposto de importação, porque entre países do Mercosul as mercadorias circulam livres — uma regra que o próprio Brasil assinou, em Assunção, em 1991. Em outras palavras: não é capital estrangeiro driblando as defesas brasileiras. São empresas brasileiras deslocando a produção dez quilômetros rio afora e revendendo aos próprios conterrâneos, legalmente e a custo menor, por uma porta que Brasília construiu com as próprias mãos. A porta dos fundos não é um buraco no muro: está na planta original do prédio.

E a fila diante da porta cresce a olhos vistos. A Jussara, laticínio familiar paulista com setenta anos de história e 1,2 milhão de litros processados por dia, negocia uma unidade de US$ 10 milhões para fracionar e embalar leite em pó em Ciudad del Este: destino declarado, cem por cento de retorno ao mercado brasileiro — a média dos dois terços, nesse caso, vira totalidade. E uma conhecida rede varejista brasileira de capital familiar, que gosta como poucas de se enrolar na bandeira, já manda produzir lençóis e toalhas em maquiladoras paraguaias: não é insinuação de concorrente — contou-o publicamente, e com compreensível satisfação, o próprio presidente do Paraguai.

Se a história toda tem um santo padroeiro cômico, são os Irmãos Metralha — Beagle Boys no original. Sessenta anos de cofres arrombados sem sucesso, quando a entrada dos fundos do depósito estava publicada em diário oficial, com a tarifa de um por cento impressa na placa. Nunca lhes faltou audácia. Faltou-lhes assinatura da Gaceta Oficial.

O europeu que já está dentro

O fenômeno é narrado como assunto brasileiro, mas a lei de maquila não pede passaporte. Em San Lorenzo, uma planta produz há anos, em silêncio, chicotes elétricos automotivos para Stellantis e General Motors. Ela pertence à Leoni — uma empresa alemã. A prova de conceito europeia não é hipótese: está no chão de fábrica, só nunca contratou uma assessoria de imprensa.

Para um fabricante europeu, a arbitragem tem três faces. A primeira é a porta lateral do Mercosul: a tarifa externa comum e o Custo Brasil — o apelido do sobrecusto sistêmico de produzir no país: impostos, burocracia, logística, crédito caro — que barram uma média empresa europeia no portão da frente podem ser contornados produzindo no Paraguai e entrando no Brasil como mercadoria Mercosul. Com um tecnicismo decisivo: as regras de origem. A simples montagem leve de componentes e semiacabados europeus não confere origem Mercosul, e o produto paga a tarifa externa mesmo assim; o modelo só funciona onde o valor agregado local — mão de obra, eletricidade, insumos regionais — supera os limiares. É análise caso a caso, e é exatamente aí que mora o trabalho de verdade.

Sobre a eletricidade, vale abrir um parêntese, porque é a engrenagem menos contada de todo o mecanismo. Itaipu, a hidrelétrica binacional sobre o Paraná, pertence metade ao Paraguai; mas o tratado de 1973 impõe que a energia não consumida em casa seja cedida ao Brasil a um preço administrado — fixado pelo próprio tratado, não pelo mercado. Por meio século, portanto, o excedente paraguaio partiu para o Brasil em condições impostas. Cada fábrica que se instala no Paraguai inverte a conta: a energia que ela consome deixa de ser excedente cedido a preço tabelado e vira valor agregado paraguaio, revendido a preço de mercado dentro das meias e das cápsulas. A conta fecha para os dois lados: o Estado para de entregar barato uma fatia do excedente, e a fábrica ainda paga uma eletricidade industrial sensivelmente mais barata que a brasileira. É a rara arbitragem em que o dono da casa ganha tanto quanto o hóspede — o que explica por que a porta paraguaia não é apenas tolerada: é anunciada pelo porteiro. Atrair indústria é o jeito que Assunção encontrou de renegociar Itaipu sem tocar no tratado: não contesta a cláusula — reduz o excedente ao qual a cláusula se aplica. A maquila, vista daqui, é também uma arbitragem energética disfarçada de regime fiscal.

A segunda face olha para o norte, e convém ser preciso na conta. Quem exporta para os Estados Unidos paga a tarifa aduaneira ordinária, que depende do produto e costuma ser de um dígito. O problema de 2026 não é essa base: são as camadas que Washington empilhou por cima. Na rodada em vigor desde 24 de julho, uns sessenta países ganharam uma sobretaxa entre 10% e 12,5% — Argentina e União Europeia na faixa de baixo, China e outros na de cima, o Brasil na pior, com acréscimos que em alguns produtos chegam a 25%. O Paraguai não aparece em lista nenhuma: quem exporta de Assunção paga só a tarifa-base que vale para todos, sem camada adicional. O diferencial em relação ao Brasil, portanto, não é privilégio escrito em tratado — um acordo de livre comércio nem poderia existir, a tarifa externa comum do Mercosul o proíbe. É uma isenção de fato, fruto de bom comportamento geopolítico, revogável com a mesma caneta que a concedeu. O plano da HLCAPS de atender os Estados Unidos a partir de Ciudad del Este é essa aritmética convertida em concreto: a mesma cápsula, a mesma base aduaneira, menos dez a vinte e cinco pontos de camada punitiva.

A terceira face é a que quase ninguém na Europa precificou ainda: o acordo UE-Mercosul, que o Paraguai foi um dos primeiros a ratificar. Quando entrar em vigor, componentes e matérias-primas europeias entrarão no Paraguai com tarifas reduzidas — e a combinação de insumos preferenciais na entrada com tratamento de maquila na saída é uma configuração que hoje existe sobretudo em papéis que ninguém se deu ao trabalho de ler lado a lado.

Concreto embaixo dos fluxos

Quando o capital privado abre um corredor, os governos mais cedo ou mais tarde aparecem para despejar concreto embaixo dele. Em agosto, o governador de Santa Catarina voou a Assunção — com o presidente da federação das indústrias do estado — para propor, entre sete temas, uma nova ponte. Olhe o mapa e sorria: Santa Catarina não faz fronteira com o Paraguai. A ligação proposta, de Mayor Otaño a El Dorado, atravessa a província argentina de Misiones, que não entra nem com a demanda nem com a oferta: só com a geografia, e com os pedágios. A troca declarada é transacional — uma rota mais curta para o milho paraguaio rumo ao complexo de proteína animal catarinense, e os portos de Santa Catarina somados à curta lista que o Paraguai usa hoje para seu comércio marítimo. O contexto não declarado é que os fabricantes catarinenses, nomes do têxtil incluídos, já produzem do outro lado do rio. O estado que não conseguiu segurar todas as fábricas decidiu ser dono da logística: se não pode ser a planta, seja o portal. Seria a quarta ponte entre os dois países — depois da Ponte da Amizade, de 1965, e da nova Ponte da Integração, ambas em Foz do Iguaçu, e da ponte da Rota Bioceânica em Porto Murtinho, mais ao norte — e a primeira concebida não para ligar vizinhos, mas para encurtar uma arbitragem.

Os vendedores de pás e peneiras

Um último dado, talvez o mais eloquente. A cada dia cresce o número de influenciadores brasileiros que vivem de promover o Paraguai — o um por cento, o "triplo de dez", o pacote abra-sua-empresa-em-Assunção. Virou profissão. Em toda corrida do ouro, o negócio mais seguro nunca foi cavar: era vender pás — o acesso — e peneiras, a lisonjeira ilusão do discernimento, o curso e a "mentoria" que supostamente ensinam a separar a pepita da lama. Vale lembrar como aquela história terminou: os garimpeiros, em sua maioria, morreram pobres, e o homem que vendia calças resistentes se chamava Levi Strauss.

E a venda de pás está até se automatizando. Um teste publicado pela Folha de S.Paulo nestes dias colocou quatro chatbots de inteligência artificial diante de um perfil fictício — 28 anos, 125 quilos, prescrição médica de tirzepatida, orçamento insuficiente para o Mounjaro: dois recomendaram as canetas emagrecedoras paraguaias — a tirzepatida é patenteada no Brasil, mas patentes são direitos territoriais: do outro lado do rio, cinco laboratórios locais produzem versões com registro válido na Dinavisa, a agência sanitária de Assunção, e nenhum registro na Anvisa, o que as torna ilegais no Brasil; um chatbot as mencionou só para desaconselhá-las por completo; um se recusou a responder. "Uma espécie de loteria de segurança para quem pergunta", definiu o pesquisador do InternetLab — centro de estudos independente de São Paulo sobre direito e tecnologia — ouvido pelo jornal. E o paradoxo é que nem se trata de camelô de fronteira: uma análise da Unicamp para o mesmo jornal confirmou que as versões paraguaias contêm tirzepatida de verdade — sem poder dizer nada, porém, sobre impurezas, esterilidade, eficácia ou segurança — e os laboratórios de Assunção chegam a conduzir ensaios clínicos públicos sobre os próprios produtos, enquanto a dona da patente os chama de falsificações. Um ecossistema farmacêutico paralelo que se autolegitima um registro por vez. Mas atenção à diferença, porque ela é toda a tese deste texto: as canetas não são a porta dos fundos — são o seu duplo de contrabando. O regime de maquila é uma porta legal, publicada em diário oficial com a tarifa na placa; um medicamento sem registro é ilegal de possuir no Brasil por mais cuidadosa que tenha sido a compra do outro lado da fronteira. O canal de promoção — influenciador ontem, algoritmo hoje — é o mesmo para as duas portas, e é exatamente esse o problema: quem vende pá não distingue entre o filão legal e o que termina apreendido na alfândega. Distinguir é trabalho de outra pessoa.

A profissionalização da promoção diz duas coisas ao mesmo tempo. Certifica a escala — ninguém constrói uma indústria em torno da propaganda de um fenômeno marginal. E dispara uma contagem regressiva. Na informática, quando uma porta dos fundos é descoberta e comentada demais, o dono do sistema mais cedo ou mais tarde a fecha com um patch — a correção que sela a falha. Aqui funciona igual: um atalho gritado todo dia em um milhão de feeds é um atalho a caminho de virar questão política em Brasília, e questões políticas são a antessala da correção. O episódio Lupo mostra o mecanismo em miniatura — uma decisão industrial cheia de nuances, metade da qual era um investimento maior dentro do Brasil, comprimida pela economia do engajamento em "empresa abandona o Brasil depois de 104 anos": uma afirmação tão errada que a empresa precisou desmenti-la por escrito.

O que sugere uma regra de aplicação geral, oferecida aqui gratuitamente: as decisões importantes da vida — e transferir uma linha de produção é uma delas — não se tomam seguindo influenciador.

Considere esta página, então, o trabalho de um desinfluenciador. Aqui ninguém ganha quando você atravessa o rio, e ninguém ganha se você fica em casa; as únicas assinaturas por trás desta análise são as dos diários oficiais aduaneiros, dos registros das maquilas e das tabelas tarifárias, lidos lado a lado até admitirem alguma coisa. É uma estrutura de incentivos diferente, e estruturas de incentivo são um destino. Quem é pago cada vez que alguém atravessa — por comissão, por publicidade, por clique — sempre dirá que atravessar vale a pena: o ganho dele termina na soleira, e o que acontece com você depois não é problema dele. A análise, ao contrário, só come se você ainda estiver de pé anos depois da travessia. E quem tem esse incentivo é obrigado a cuidar das coisas chatas que decidem a sua sobrevivência: as regras de origem, os prazos dos regimes, a caneta — em Washington como em Brasília — que pode fechar tudo com uma assinatura. Porque toda porta dos fundos só fica aberta enquanto o dono do sistema decide não fechá-la. A posição sensata, então, não é nem correr porta adentro nem dar lição de moral à distância: é ficar na soleira e vigiar as dobradiças, isto é, os sinais que dizem se a porta está para se mover. De preferência ao lado de alguém que as observa há algum tempo.

A Business Matching Global analisa os corredores — e as portas laterais — entre a Europa e a América do Sul, enquanto permanecem abertos.